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Trusts als Möglichkeit der privaten Finanzierung Ein Trust ist eine Rechtskonstruktion, die im anglo- amerikanischen Rechtskreis beheimatet ist. Das besondere Charakteristikum eines Trusts ist, dass er die Möglichkeit schafft, mehreren Personen gleich- zeitig Rechte auf dasselbe Eigentum zu geben. In der Literatur findet man den sogenannten Unit Trust, ein Trust, der für Finanzierungszwecke verwendet wird. Die allgemeinen Wirkungsweisen eines solchen Unit Trusts auf Anleger und Projektumsetzer können in diesem Forschungsrahmen mit jenen eines Fonds an- nähernd gleichgesetzt werden. In Österreich werden Trusts aber rechtlich nicht anerkannt. Nachfolgende Grafik soll einen Überblick über das Be- ziehungsgeflecht der beteiligten Personen schaffen. Ein Gründer eines Trusts ist im Besitz eines bestimm- ten Vermögens und möchte dieses übertragen, dabei wird der Rechtstitel auf einen Treuhänder übertragen. Der Begünstigte erwirbt das Recht auf das Trustvermö- gen zu diesem Zeitpunkt. Der Treuhänder ist solange Verwalter des Vermögens, bis zum Beispiel der Bene- ficiary seinen Anspruch auf das Vermögen einfordert. Dieser Ablauf hängt stark von dem Zweck des Trusts ab und nach welchen Regeln dieser errichtet wurde. Entscheidende Tatsache ist, dass der Treuhänder nur der rechtliche Besitzer des Trustvermögens ist und es damit nicht zu seinem persönlichen Eigentum zählt. Investitionsrisiken und damit verbunden eine gute Risikoanalyse spielen bei Erneuerbaren-Energie- Projekten eine entscheidende Rolle. Staatliche Fördermaßnahmen sind vorhanden und auch wichtig, aber werden nicht ausreichen, um einen Umstieg auf erneuerbare Energien im gewünschten Ausmaß zu schaffen. Daraus begründet sich die Relevanz der privaten Investitionen in diesem Bereich. Die Attrak- tivität für Investoren ist derzeit jedoch noch begrenzt, was speziell für industrielle Projekte mit Fokus Ener- gieeffizienz und Integration erneuerbarer Energie gilt. Diese sind im Vergleich mit großen reinen Energie- versorgungsprojekten (z.B. Windparks, Wasserkraft) komplex und schwer bewertbar. Fonds und Trusts besitzen das Potenzial, diese Lücken zu schließen. Um die Kosten für anfallende Transaktionskosten zu re- duzieren, braucht es eine standardisierte Bewertung, um die Projekte für Investoren aufzubereiten. Mehrere Studien zu dieser Thematik zeigen die Wichtigkeit der privaten Investitionen im Rahmen der Finanzierung von Erneuerbaren-Energie-Projekten auf. Um die privaten Investitionen anzukurbeln, muss aktiv etwas dafür getan werden. Bestehende Finanzierungsformen sowie innovative Lösungen sind notwendig, um ein breites Spektrum und somit Anreize für Investoren zu schaffen. Pamina Tomka studiert Betriebswirtschaft und Umweltsystemwissenschaften mit Schwerpunkt Volkswirtschaft an der Universität Graz und hat im Bereich Industrielle Prozesse und Energiesysteme bei AEE INTEC ihre Bachelorarbeit verfasst. "Unsere Erfahrung zeigt, dass Energieeffizienzmaßnahmen oft nicht weiterverfolgt werden, da die Amortisationszeiten über drei Jahren liegen. Finanzielle Hemmnisse werden auch in vielen Umfragen als großes Hindernis bei der Umsetzung von Maßnahmen in diesem Bereich angegeben. Um Klima- und Energieeffizienzziele zu erreichen, ist es enorm wichtig, Lösungen für diese Probleme zu entwickeln." Konstantin Kulterer, Senior Expert für Energieeffizienz in Industrie und Gewerbe, Österreichische Energieagentur Treuhänder (Rechtstitel) Persönliche Rechte gegenüber Treuhänder und Eigentumsrechte gegenüber Trustvermögen Begünstigter (Billigkeitsinteresse) Übertragung des Billigkeitsinteresses Gründer eines Trusts (Besitzer des Vermögens) Rechtstitel + Billigkeitsinteresse Beziehungsgeflecht der beteiligten Personen in einem Trust Quelle: AEE INTEC Übertragung des Rechtstitels